中國升降車公司發(fā)布三季報：實現(xiàn)營業(yè)收入144.6億元，同比下降18.9%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤2.0億元，同比下滑46.0%�；痉项A(yù)期。下調(diào)公司目標(biāo)價至中性，下調(diào)目標(biāo)價至15元。
單季度銷量下滑拖累毛利率下滑：三季度單季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入41.2億元，同比下滑26.4%；實現(xiàn)歸屬上市公司股東的凈利潤0.2億元，同比下滑74.7%，主要是受公司銷量下滑的拖累。三季度公司銷售升降車1.6萬輛，同比下滑26.9%，銷量下滑導(dǎo)致三季度公司毛利率同比下滑0.1個百分點至8.6%，環(huán)比二季度的10.5%下降了1.9個百分點。三季度公司費用率同比有所上升，主要是銷售費用率同比提升了0.7個百分點，預(yù)計于淡季促銷等因素有關(guān)。
產(chǎn)品結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略已成，物流車占比達(dá)到半壁江山：升降車產(chǎn)品之前以工程用車為主，隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，物流牽引車已成升降車重要需求來源。憑借與MAN合作帶來的技術(shù)支撐，公司升降車產(chǎn)品結(jié)構(gòu)已經(jīng)成功轉(zhuǎn)型至物流用車，目前升降車整體物流車占比已經(jīng)達(dá)到一半左右，產(chǎn)品需求逐步擺脫了過去對基建和房地產(chǎn)投資的極度依賴。預(yù)計前9個月公司MAN技術(shù)的產(chǎn)品銷量已達(dá)1.1萬輛左右，占公司整體銷售比例的20%左右。高端化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)占比的提升有助于公司未來產(chǎn)品競爭力提升。
四季度升降車預(yù)計難有大的起色，中長期期待“一帶一路”下海外市場取得突破：受國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和投資低迷影響，預(yù)計即使面對去年四季度的低基數(shù)效應(yīng)，升降車也難有大的起色，全年升降車行業(yè)銷量大幅下滑已成定局。中長期來看，公司憑借和MAN公司多年合作已在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和技術(shù)升級方面獲得行業(yè)先機(jī)，契合未來中國升降車行業(yè)趨勢。而增量需求則有待于“一帶一路”戰(zhàn)略下的海外出口市場取得重大突破。
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